“十二五”期間，我國電動汽車的發(fā)展方向終于清晰，“純電驅(qū)動”將成為我國新能源汽車技術(shù)的發(fā)展方向。其中，電池、電機、電控等一系列技術(shù)有待獲得重點發(fā)展。

    日前，《科技日報》受權(quán)發(fā)布了《電動汽車科技發(fā)展“十二五”專項規(guī)劃（摘要）》。

    “純電驅(qū)動”技術(shù)路線明確

    技術(shù)路線上，《規(guī)劃》明確指出，從培育戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)角度看，發(fā)展電氣化程度比較高的“純電驅(qū)動”電動汽車是我國新能源汽車技術(shù)的發(fā)展方向和重中之重。要在堅持節(jié)能與新能源汽車“過渡與轉(zhuǎn)型”并行互動、共同發(fā)展的總體原則指導(dǎo)下，規(guī)劃電動汽車技術(shù)發(fā)展戰(zhàn)略。

    記者了解到，在技術(shù)路線上，近期（2010-2015），將盡快推進混合動力技術(shù)的應(yīng)用，發(fā)展小型純電動汽車和插電式混合動力電動車；中期（2015-2020），將在混合動力技術(shù)得到廣泛應(yīng)用的基礎(chǔ)上，加大小型純電動汽車和插電式混合動力汽車推廣力度；在2020年之后，純電驅(qū)動技術(shù)將逐步占據(jù)主導(dǎo)地位，通過發(fā)展純電動汽車和燃料電池汽車，實現(xiàn)大幅度降低排放。

    為此，“十二五”期間，我國電動汽車將確立“純電驅(qū)動”的技術(shù)轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略，發(fā)揮我國的有利條件和比較優(yōu)勢，面向“純電驅(qū)動”實施汽車產(chǎn)業(yè)技術(shù)轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略，加快發(fā)展“純電驅(qū)動”電動汽車產(chǎn)品。

    具體來看，“十二五”期間，我國電動汽車的發(fā)展，在城市公共用車和私人小型轎車上優(yōu)先發(fā)展“純電驅(qū)動”電動汽車，啟動大規(guī)模市場；然后滾動發(fā)展，逐步擠占中高檔燃油轎車這一市場空間。

    鋰電池將實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)化突破

    在“十二五”期間的科技創(chuàng)新的重點任務(wù)中，《規(guī)劃》指出，要緊緊把握汽車動力系統(tǒng)電氣化的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型方向，重點突破電池、電機、電控等關(guān)鍵核心技術(shù)，以及電動汽車整車關(guān)鍵技術(shù)和商業(yè)化瓶頸。

    《規(guī)劃》提出，要以動力電池模塊為核心，實現(xiàn)我國以能量型鋰離子動力電池為重點的車用動力電池大規(guī)模產(chǎn)業(yè)化突破。《規(guī)劃》要求促進動力電池模塊化技術(shù)發(fā)展，帶動關(guān)鍵材料國產(chǎn)化；建立以動力電池模塊為核心的產(chǎn)品自動化生產(chǎn)線；實現(xiàn)車用動力電池模塊標準化、系列化、通用化，為支撐純電驅(qū)動電動汽車的商業(yè)化運營模式提供保障。

    在電機方面，《規(guī)劃》要求面向混合動力大規(guī)模產(chǎn)業(yè)化需求，開發(fā)混合動力發(fā)動機/電機總成和機電耦合傳動總成，形成系列化產(chǎn)品和市場競爭力，為混合動力汽車大規(guī)模產(chǎn)業(yè)化提供技術(shù)支撐。

    在電控領(lǐng)域，《規(guī)劃》提出重點開發(fā)先進的純電驅(qū)動汽車分布式、高容錯和強實時控制系統(tǒng)，高效、智能和低噪音的電動化總成控制系統(tǒng)，電動車的車載信息、智能充電及其遠程監(jiān)控技術(shù)，滿足純電動汽車大規(guī)模示范需要。

    在上述三項核心技術(shù)之外，《規(guī)劃》還提出，到2015年左右，在20個以上示范城市和周邊區(qū)域建成由40萬個充電樁、2000個充換電站構(gòu)成的網(wǎng)絡(luò)化供電體系，滿足電動汽車大規(guī)模商業(yè)化示范能源供給需求。（上海證券報）

    動力源(600405)：業(yè)績拐點已現(xiàn) 進入高速增長期

    傳統(tǒng)業(yè)務(wù)強勁復(fù)蘇，業(yè)績拐點已現(xiàn)，維持買入評級公司半年報顯示，2010 年上半年營業(yè)收入2.67 億元，同比增長12%，凈利潤0.11 億元，同比增長47.6%。凈利潤增速大幅超出收入增長主要由于電源產(chǎn)品毛利率的提升。我們認為，公司在電源、高壓變頻器領(lǐng)域的技術(shù)優(yōu)勢明顯，隨著地鐵、高鐵等下游市場進入高速增長階段，加之公司銷售力度的加強，公司傳統(tǒng)業(yè)務(wù)將實現(xiàn)強勁復(fù)蘇。預(yù)計公司2010-2012 年EPS 分別為0.27 元、0.56 元和0.81 元，維持“買入”評級，目標價格16 元。

    改變銷售模式、加強渠道開拓，高壓變頻器步入快行道中報顯示，公司高壓變頻器業(yè)務(wù)實現(xiàn)銷售收入0.23 億元，同比增長78%。公司是國內(nèi)首批研發(fā)成功高壓變頻器的企業(yè)，技術(shù)全國領(lǐng)先。公司改變原有銷售模式，向客戶提供整體解決方案，將更加適應(yīng)下階段以合同能源管理為主的高壓變頻器銷售模式。公司09 年開始加大渠道拓展，加強銷售，變頻器增長已初見成效，我們看好公司變頻器業(yè)務(wù)的持續(xù)增長能力。我們測算，2010-2012 年高壓變頻器業(yè)務(wù)將為公司貢獻凈利潤0.06 億、0.11 億和0.18 億元，貢獻EPS 為0.03 元、0.05 元和0.08元。

    電源產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化，公司盈利能力持續(xù)改善2009 年，公司重抓了新產(chǎn)品推廣，新產(chǎn)品的推出使公司通訊電源產(chǎn)品盈利能力大幅提升，毛利率出現(xiàn)明顯回升，中報顯示直流電源產(chǎn)品毛利率39%。未來隨著公司產(chǎn)品升級換代的繼續(xù)，加之海外市場的開拓，產(chǎn)品毛利率水平有望保持穩(wěn)定。我們測算，直流電源產(chǎn)品將為公司貢獻凈利潤0.40 億、0.50 億和0.63 億元，貢獻EPS分別為0.19 元、0.24 元和0.30 元。

    厚積薄發(fā)， 管理改善助業(yè)績高增長2008 年公司組建了新的管理班子，在公司經(jīng)營方面進行了大幅改進：1)對高管和核心技術(shù)人員進行股權(quán)激勵，使公司激勵機制更加完善；2)改變原有銷售模式，加大市場開拓力度和渠道建設(shè)，銷售費用率大幅上升至17%。我們認為，公司有扎實的技術(shù)基礎(chǔ)，加強銷售的效果將在未來幾年持續(xù)顯現(xiàn)，傳統(tǒng)業(yè)務(wù)將步入高增長階段。（光大證券 王海(微博)生）

    億緯鋰能（300014）：高能鋰電池龍頭，受益智能儀表大發(fā)展

    公司為我國高能鋰亞電池龍頭，充分受益設(shè)備儀表智能化趨勢。公司主營高能鋰一次電池（鋰亞電池、鋰錳電池）和二次電池（鋰離子及鋰聚合物組合電池、鎳氫組合電池），其中高能鋰亞電池為公司主導(dǎo)產(chǎn)品，2010年營收、毛利占比各為75.4%、88.4%。公司高能鋰亞電池占國內(nèi)市場份額約40%，為國內(nèi)最大、全球第5大的鋰亞電池廠商。隨著智能儀表（水電氣熱計量等）、射頻識別、汽車電子、軍工和安防等智能化網(wǎng)絡(luò)的建設(shè)，公司高能鋰電池作為其中提供高能量、長壽命、適用溫度范圍廣的關(guān)鍵部件，有望獲得廣闊的持續(xù)增長空間。

    業(yè)績持續(xù)快速增長，盈利能力保持較高水平。公司憑借在高能鋰一次電池的技術(shù)與市場優(yōu)勢，過去5年實現(xiàn)持續(xù)快速增長，2006-2010年期間公司營收、凈利潤年均復(fù)合增長分別高達21.5%、39.7%。受益于國網(wǎng)智能電表的大規(guī)模招標采購，公司1Q2011營收、凈利潤同比增長158.0%、150.7%。因高能鋰一次電池技術(shù)門檻與市場集中度較高，公司毛利率、凈利率達30%、20%左右，高于鋰離子二次電池公司盈利水平。

    大舉進軍鋰離子二次電池，開辟增長新動力。1）2010年公司投資建設(shè)年產(chǎn)1250萬安時（10萬只）的軟包裝鋰離子電池生產(chǎn)線和技術(shù)平臺，市場開拓以手機、藍牙等民用消費類終端起步、以電子煙電池為突破口；2）2013年前完成“高安全性鋰離子電池體系的儲能與動力電池系統(tǒng)”項目，建成年產(chǎn)3300萬安時圓柱型鋰離子電池生產(chǎn)線，公司的鈦酸鋰儲能電池模塊及管理系統(tǒng)已獲得粵港關(guān)鍵領(lǐng)域重點突破項目資助攻關(guān)。

    給予“推薦_A”投資評級。預(yù)計公司2011-2013年每股收益預(yù)計分別為0.59元、0.80元、1.09元，對應(yīng)動態(tài)PE分別為39X、29X、21X。公司高能鋰電池優(yōu)勢業(yè)務(wù)、及動力與儲能鋰電池新興業(yè)務(wù)，有望充分受益于儀表設(shè)備智能化、電動汽車及風光儲能發(fā)展，給予公司“推薦_A”的投資評級。提示匯率變動對公司約35%出口占比帶來的匯兌損益等風險。（國都證券 肖世俊）

    佛塑科技（000973）：業(yè)績符合預(yù)期

    新增長產(chǎn)能釋放將進入收獲期。10年是公司的轉(zhuǎn)型年，除了淘汰傳統(tǒng)行業(yè)的落后產(chǎn)能，還積極加大了高端產(chǎn)品的產(chǎn)能投入，包括鋰電池隔膜新增4500萬平方米產(chǎn)能，偏光膜80萬平方米產(chǎn)能和電容膜新增300噸產(chǎn)能。2011年，上述高端產(chǎn)品產(chǎn)能將逐步釋放，為公司業(yè)績的持續(xù)增長提供強力支撐。

    維持“推薦”的投資評級。鑒于公司其他業(yè)務(wù)發(fā)展良好，鋰電池隔膜和偏光膜等新增長產(chǎn)能陸續(xù)釋放，未來3年公司仍將保持良好的增長勢態(tài)，我們維持公司2011-2013年每股收益分別為0.50元、0.63元和0.74元盈利預(yù)測，對應(yīng)市盈率分別為32倍、25倍和21倍，維持公司“推薦”投資評級風險因素:動力電池隔膜量產(chǎn)技術(shù)風險，房地產(chǎn)業(yè)務(wù)不確定性。（東莞證券 莫景成）

    拓邦股份（002139）：智能控制器穩(wěn)定增長，鋰動力電池即將破繭

    投資要點:

    1、家電細分行業(yè)需求旺盛，今年新大客戶的開發(fā)以及新增產(chǎn)能將保證公司家電類控制器類業(yè)務(wù)穩(wěn)定增長。今年一季度小家電智能化加快、變頻空調(diào)升級加速，眾多智能化小家電產(chǎn)品增速超25%，空調(diào)產(chǎn)量為3536萬臺，同比增長41.4%， 變頻空調(diào)滲透率由去年同期20.45%上升到47.18%；去年公司大客戶中偉嘉貢獻最大，占該類產(chǎn)品營業(yè)收入的29.4%，今年公司將與TTI、德龍合作，未來幾年也將逐步放量；公司去年產(chǎn)能利用率接近100%，今年公司已經(jīng)租賃2.4萬平方米廠房用于擴大產(chǎn)能，我們預(yù)計今年公司家電控制器銷售收入為9.13億元， 較去年增加50.9%，占預(yù)測總營收69%。

    2、公司576V-180AH 鋰動力電池已送交中科深江進行實車測試，未來有望一定程度上受益于電動汽車國際示范區(qū)建設(shè)。公司100Ah 納米磷酸鐵鋰電池已通過北方汽車質(zhì)量監(jiān)督檢驗鑒定試驗所試驗，576V-180AH 鋰動力電池已送交中科深江進行實車測試；中科深江地處上海市嘉定區(qū)，嘉定未來作為中國電動汽車國際示范區(qū)，我們認為中科深江相比較嘉定區(qū)以外的企業(yè)，未來有望獲得相對較多的政府支持，如果公司鋰動力電池能通過中科深江的檢測，未來也將在一定程度上受益。今年公司鋰動力電池已有年產(chǎn)能約能產(chǎn)生1億元的營業(yè)收入，我們預(yù)計公司在下半年能夠通過中科深江的檢測，則鋰動力電池業(yè)務(wù)全年約能產(chǎn)生5000萬元營業(yè)收入，占總營收4%，按照30%的毛利率計算，11年約能產(chǎn)生1000萬元凈利。

    3、估值:公司今年新租廠房，增發(fā)后家電類控制器將擴產(chǎn)近50%左右，這將給公司今年業(yè)績帶來直接支撐；去年公司便攜式電池業(yè)務(wù)獲得MFI 授權(quán)認證， 隨著公司產(chǎn)品知名度的提升，今年也將繼續(xù)保持高增長。公司去年收購煜城鑫67%的股權(quán)，增發(fā)項目投產(chǎn)后將實現(xiàn)年產(chǎn)動力鋰電池3，000萬安時，電池管理系統(tǒng)15萬套，這將保證公司未來三年的成長。我們預(yù)測公司2011-2012年每股EPS 為0.62元、0.85元和1.20元。截止今年5月25日，A 股鋰電池概念股票市盈率為39.77倍；公司進軍鋰動力電池領(lǐng)域，我們給予公司11年39.77倍PE，對應(yīng)目標價24.66元，給予公司“買入”評級。（華泰證券 馬仁敏）

    曙光股份（600303）：傳統(tǒng)業(yè)務(wù)拓展渠道，新能源汽車逐步投入

    公司大力提升及拓展營銷渠道，使銷量同比增幅較大。曙光車橋在鞏固華晨、江淮、福田、奇瑞、中興、北汽等原有客戶的基礎(chǔ)上，又開發(fā)了上汽通用五菱、廣汽、吉利、蘇州金龍及南京依維柯等新市場，為市場占有率的提高奠定了基礎(chǔ)。黃海乘用車積極建設(shè)營銷網(wǎng)絡(luò)，使一、二級有效經(jīng)銷商總數(shù)達到了145家和248家，保證了銷量的增長。黃海客車努力培養(yǎng)戰(zhàn)略客戶，已與石家莊公交、西安公交、哈爾濱公交、成都客車廠成功構(gòu)建戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系，2010年僅這四家公司就實現(xiàn)銷售1250多輛客車及底盤。

    毛利率下降，凈利率微升。受鋼材等原材料價格大幅上漲影響，一季度曙光股份毛利率同比下降3.17個百分點，但費用控制良好，公司一季度銷售費用率與管理費用率同比均下降，使得凈利率基本持平。

    投資收益和資產(chǎn)減值損失降幅較大。投資收益較去年同期減少258.70萬元，降幅40.33%，主要是公司去年出售子公司上海曙光曼哈頓投資有限公司實現(xiàn)投資收益485萬元所致。資產(chǎn)減值損失較去年同期減少643.28萬元，降幅140.47%，主要系公司本年一年以內(nèi)應(yīng)收賬款增加，而賬齡較長的應(yīng)收賬款同比減少，導(dǎo)致計提的壞賬損失同比減少所致。

    新能源汽車發(fā)展前景廣闊。2011年1月公司和南車株洲所確定合作發(fā)展新能源客車；3月又合資成立黃海麥科卡電動進行微型電動車的研發(fā)和生產(chǎn)，一期規(guī)劃產(chǎn)能6萬輛/年，總規(guī)模至30萬輛，總投資額10億元。這兩項投資可以實現(xiàn)公司傳統(tǒng)汽車與新能源技術(shù)優(yōu)勢互補，提升公司在新能源汽車領(lǐng)域的競爭力，促進新能源汽車產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。

    維持“短期_推薦，長期_A”的投資評級。預(yù)計2011-13年公司EPS分別為0.99、1.30、1.67元，對應(yīng)11-13年的動態(tài)市盈率為20、15、12倍。鑒于公司是新能源汽車產(chǎn)業(yè)的先驅(qū)者，給予公司“短期_推薦，長期_A”的投資評級。（國都證券 劉芬）

    宇通客車（600066）：產(chǎn)能瓶頸有望逐漸緩解，全年增長明確

    總體來看，公司全年業(yè)績增長穩(wěn)定，預(yù)計2011年凈利潤增長20%左右。暫不考慮配股增厚股本情況，預(yù)計公司2011-2013年EPS分別為1.96元、2.38元、2.85元，按當前收盤價21.69元計算，對應(yīng)的動態(tài)PE分別為11倍、9倍和8倍，截止目前，考慮客車作為商用車唯一正增長的細分行業(yè)，從防御性和風險規(guī)避角度，我們看好公司作為大中客車龍頭的投資價值。同時考慮公司處于估值底部且存在業(yè)績支撐，我們上調(diào)公司投資評級至“買入”，給予公司2011年15倍估值，對應(yīng)6個月目標價30元。（天相投資 張雷）

    南都電源（300068）：新產(chǎn)品將對公司業(yè)績回升產(chǎn)生積極影響

    該類電池的最大特點就在于顯著提高了電池自身的工作溫度，可在-15℃~80℃的范圍內(nèi)正常浮充使用，這一特點的意義重大。

    以公司產(chǎn)品的主要市場通信行業(yè)為例。2009年，國內(nèi)三家電信運營商共消耗電力289億度，其中基站空調(diào)耗電89.5億度。如將通信基站中電池的工作環(huán)境提高10℃，則基站空調(diào)電耗可降低60%~80%。由此可見，該類電池一旦在通信領(lǐng)域推廣開來，其節(jié)能價值十分顯著。

    目前該類產(chǎn)品在通過Vodafone和中國移動6個月的測試后，自2010年底已陸續(xù)在南非、印度及國內(nèi)各運營商的試驗局進行試用，截至目前，試用情況良好。

    除通信領(lǐng)域外，該產(chǎn)品還可廣泛應(yīng)用于IDC機房、太陽能/風能儲能電站等諸多領(lǐng)域。公司將在下半年全力推廣該產(chǎn)品。預(yù)計該產(chǎn)品將對公司的業(yè)績回升產(chǎn)生積極影響。

    短期看，停產(chǎn)整治給公司帶來了一定的不利影響。但由于公司現(xiàn)有26萬KVAH的庫存產(chǎn)品，可以滿足30天左右的發(fā)貨需求。

    因此整治帶來的具體影響仍需視停產(chǎn)時間的長短來確定。長期看，行業(yè)門檻的提高，對公司這樣的龍頭企業(yè)十分有利。

    預(yù)計公司2011、2012和2013年的每股收益分別為0.37、0.50和0.73元，對應(yīng)2011年5月26日收盤價14.88元的市盈率分別為40.22、29.76和20.38倍，暫維持對公司的謹慎推薦評級。（東北證券 潘喜峰）

    西藏礦業(yè)（000762）

    投資評級：★★

    項目介紹：西藏礦業(yè)(000762)主要是開采扎布耶鹽湖，用鹽湖鹵水萃取技術(shù)中提取碳酸鋰，但技術(shù)不成熟，達不到電池級標準。

    最新進展：理財周報跟蹤，西藏礦業(yè)(000762)扎布耶鋰業(yè)目前實際上已經(jīng)停工，原計劃2010年達產(chǎn)。

    中信國安（000839）

    投資評級：★★★★

    項目介紹：青海國安3000噸碳酸鋰產(chǎn)能，規(guī)劃3.5萬噸；中信國安(000839)盟固利1500噸鈷酸鋰，500噸錳酸鋰。

    產(chǎn)業(yè)鏈意義：初級原料碳酸鋰，正極材料，正著手電池級碳酸鋰研發(fā)。

    技術(shù)能力：采用鹵水法，只能生產(chǎn)工業(yè)級碳酸鋰。

    最新進展：與成都開飛合資建廠，計劃于2009年底生產(chǎn)出電池級碳酸鋰，2010年達到5000噸。

    優(yōu)勢與風險：西臺吉乃爾鹽湖，氯化鋰儲量為308萬噸，但含鎂量太高，提純難度很大，生產(chǎn)工藝尚未理順。量小，純度很低，不能達到電池的使用要求。

    中國寶安（000009）

    投資評級：★★★

    項目介紹：天驕公司三元正極材料1200噸產(chǎn)能，市場占有率30-40％，2009年中150噸碳酸鐵鋰投產(chǎn)，另有180噸鈦酸鋰。貝特瑞新能09年碳負極材料產(chǎn)能是6000噸/年，磷酸鐵鋰正極材料產(chǎn)能是1500噸/年。

    產(chǎn)業(yè)鏈意義：鋰電池的正負極材料生產(chǎn)。

    技術(shù)能力：磷酸鐵鋰正極材料采用固相法、火熱合成法，申請7項專利，目前掌握部分標準制定權(quán)。

    最新進展：將與豐田合作開發(fā)電池級碳酸鋰。

    路翔股份（002192）

    投資評級：★★★★

    項目介紹：收購甘孜州融達鋰業(yè)擁有"亞洲第一鋰礦"呷基卡鋰礦134號礦脈511.4萬噸鋰礦石的開采權(quán)，也控制了地下將近3000萬噸鋰輝石礦。

    產(chǎn)業(yè)鏈意義：上游資源，與比亞迪間接掛鉤。

    技術(shù)能力：采用鋰輝石礦提取技術(shù)，技術(shù)已經(jīng)有一定突破，年底出品，明年啟動電池級碳酸鋰項目。

    最新進展：從業(yè)內(nèi)和部分科研所獲得專業(yè)人才，正進行設(shè)備調(diào)試及竣工驗收。

    優(yōu)勢與風險：礦區(qū)環(huán)境惡劣，技術(shù)尚存不確定性。

    (上海證券報)